EL SENTIDO DE LA INVERSION

Alguna vez te preguntaste porqué invertís?
Esto es vital para iniciarse en este maravilloso mundo ya que sino se sabe para qué hacer algo, surge ver entonces porqué debe llevarse a cabo tal cuestión.

Aquí ya se trata de un tema individual, inclusive hasta cultural y propio de cada país. Invertir es tener una visión acerca de qué es la vida y por eso es normal ver que la gente invierte como vive.

En mi caso, invierto porque es una pasión en cuanto a llevar ideas intelectuales a la práctica, y de hecho me da más satisfacción el logro que el dinero mismo, pero obvio que el dinero es importante.

Realizar una inversión, (no especular como muchos hacen y luego se quejan que pierden), implica un trabajo intelectual y mucha capacitación, Eso es lo que me motivó a estudiar en profundidad las ideas de grandes inversores como Buffett, siendo este el alma mater del actual modelo de inversión que desarrollamos en DSL Consulting.

De hecho, es de suma utilidad lograr interpretar la historia mundial para así ver en detalle como se maneja el capitalismo actual y cómo operan los países bajo dicho contexto y los mercados.

Invertir no es una ciencia cierta ya que acá uno más úno no es dos, siendo ello evidente en el corto plazo aunque ya tratándose del largo plazo, las fichas se acomodan como debía.

Regresando al objetivo de la inversión, están los que solo preteden conservar el capital y sacar una leve ganancias por encima de la inflación global en dólares o la de su propio país. En argentina, este pensamiento es positivo ya que el dolar mismo actuó tradicionalmente como refugio de valor así como las propiedades y la bolsa misma, aunque en este último caso con mayor grado de volatilidad.

Otros, buscan hacerse millonarios, lamentando aquí decirles que no se de casos en donde en muy poco tiempo lo pudieron hacer, y menos aún conservar dicha riqueza. Desde luego que debe haber alguno con un golpe de gracia, pero no es nuestra filosofía.

Una modalidad que ha dado excelentes resultados es invertir en la bolsa de manera consistente. Por ejemplo, tener la conducta de hacerlo mensualmente. Invertir mil pesos mensuales en el largo plazo será sin lugar a dudas, una estrategia excelente.

La explicación es sencilla. Dado que el mercado es maníaco depresivo, se invertirá en momentos muy malos y muy buenos. Así es que el precio promedio será bajo en general, recomendándose comenzar a hacerlo en tiempos de crisis como el actual.

Esta misma estrategia funciona en el mundo entero y muchos se han beneficiado comprando equity de USA o de Europa con la crisis del año 2008.

¿Cómo estamos hoy??

Para alguién que se inicia, empezaría a acumular en Grecia, Portual, Europa, Argentina y esperaría aún para comprar en otros lados.....

Saludos

CUANDO NADA VALE NADA

Hoy es un post especial. Ayer casi pierdo mi vida en un intento de robo bajo la modalidad entradera. Ya van tres veces en cinco año.

El título del post se debe al buen libro que escribió el autor Patel. Allí es su muy recomendable obra, expresa el fanatismo del neoliberalismo por conquistar un mundo cada vez más globalizado pero en donde en el medio mucho queda pendiente. Allí la seguridad es un punto perdido así como la salud de los pueblos y muchos aspectos más.

Si bien su obra se focaliza en el proceso neoliberal, creo que esos "descuidos" también son parte de muchas otras ideologias.

Como este es un blog orientado a la economía y las invesiones no puedo dejar pasar de trazar un paralelismo entre estos procesos que deterioraron algo de la calidad de vida que la Argentina supo construir así como en muchos otros países bajos visiones que dejan mucho que desear y en donde la violencia ganó las calles. De hecho Juan Arias expresa muy bien esta pérdida del valor de la vida en un artículo excelente que pueden leer acá. 
http://internacional.elpais.com/internacional/2014/09/20/actualidad/1411218343_545994.html.

Muchos novatos invesores se preguntan porqué Estados Unidos continúa siendo el centro de atracción de las inversiones en el mundo entero, dado que fue el sitio donde comenzó al última gran crisis y además el país tiene un nivel de deuda que no puedo soportar en apariencia en el largo plazo.

La respuesta es que tienen muchos aspectos que están lejos de ser ideales, pero tienen muchos otros más valederos. Así es que la seguridad y la seguridad jurídica tienen elevados estándares por lo que el inversor sobrevalora de forma relevante por sobre la utilidad o ganancia potencial de un negocio.

Acaso pensamos que los inversores son tontos al no querer venir a inverir en Argentina cuando un bono paga el 15% anual en dólares cuando esa renta en el mundo es irracional en un mundo con tasas casi en cero???

Debemos cambiar mucho si queremos ser serios, pero sobre todo, si queremos valorar lo más importante que tenemos que es la vida. Por eso, antes de pensar en negocios, debemos rever qué queremos como país, como sociedad, bajo qué valores queremos vivir.

Solo despues viene lo económico y sobre los valores expuestos se construirá una mejor sociedad que claro está, será mejor también para el inversor.

Saludos y aguardo sus comentarios

UN MES MUY IMPORTANTE PARA LOS MERCADOS

Siguiendo la modalidad estacional de los mercados, septiembre y octubre no son buenos. Es más, solo recordar que las grandes bajas vinieron en octubre precisamente.

No estoy pronosticando nada, ya que el futuro no se puede adivinar, pero sí es posible utilizar patrones del mercado que funcionan más de las veces que no y esto nos puede dar una guía.

En tal caso, la estacionalidad nos dice que desde noviembre los mercados comienzan a tener su veranito y si vemos que la bolsa no para de subir en varios años, es que llegó el momento de parar un poco y sincerar los precios.

No se si es que será ello ahora y continuará la formación de la burbuja, Eso solo el tiempo lo dirá. Pero me parece  que sería sano ir tomando alguna ganancia y estando con mayor proporción en cash, situación además que los grandes inversores value están haciendo como Warren Buffett entre otros, quien tiene la pequeña suma de 55 mil millones de dólares en efectivo, lo que representa casi el doble que las reservas del banco central argentino.

Así que prudencia ante todo.............

Dejo aquí un gráfico de SPY para ver que estamos en zona de máximos pero parece que se estaría quedando sin fuerza....

Dejemos que fluya y veremos.......



La visión de largo continúa bull.......los 190 son esenciales mantenerlos...

Con visión de corto plazo hay que mantenerse dentro del canal de suba, lo que implica que los 194 son esenciales.

¿QUÉ ESPERAR DE LA BOLSA ARGENTINA?

Este será un artículo algo técnico para el lector en comparación a los clásicos estudios de acciones con gráficos y un pequeño comentario técnico de las mismas.

Es que cada tanto, hay que detenerse y realizar una evalución tal cual me enseño de chico mi profesor de ajedrez Oscar Panno en los tan añorados sábados de clases en el club River.

Pues bien, surge aclarar que la bolsa por lo general se anticipa a los acontecimientos y por lo tanto la pregunta a contestar es si estos precios ya no reflejan lo positivo del supuesto cambio de gobierno en el año 2015 y con ello la llegada de capitales del exterior, en cuya hipótesis radica la posible suba por encima de estos precios.

Veamos qué pasó con el Merval en los últimos años.........



Se ve que desde el 2011 hasta 2013 los precios corrigieron en pesos en un escenario inflacionario, por  lo que los precios de las acciones habían quedado relegados con la simple inflación. 

Calculemos....
Fueron, desde enero del año 2011 dos años enteros al 30% por lo tanto, los 3500 puntos actualizados por inflación da unos 5600 puntos.

Hasta ahí debiera de haber llegado simplemente por la inflación.

Ahora, se justifican los 11000 puntos actuales, siendo ya el doble de ese nivel?, tanto esperanda hay en el cambio de gobierno??, no habrá un ajuste antes en donde el nivel de consumo real, expresado en unidades baje y las empresas por lo menos ganen menos dinero en pesos inclusive??

Allí ya tenemos un camino para ver y entonces surge que los precios de hoy serían al menos algo por encima de las expectativas que la lógica de la inversión nos sugiere.

No es momento de comprar para acumular por ahora, y esperaría un ajuste. Además, evaluando la ecuación entre acciones versus dólar, me parece más barato este de aquí a fin de año.

No habrá catastrofe en la economía local y estamos muy lejos de ello, pero sí creo que se vendrá un deterioro similar al que se vio a fines de los noventa. Sólo Dios y el gobierno sabrán el final de esta historia, pero si la misma se repite, se viene una baja relevante desde aquí que dejará precios regalados en dólares y será el momento de acumular mucho de argentina.

Saludos y buen fin de semana!!
Diego Longoni
Directos DSL Consulting
diego.longoni@outlook.com

ALUAR: LINDA EMPRESA PARA ACUMULAR LENTAMENTE

Quiebra la media móvil y se dispara con muchísimo volumen. Creemos igual que estamos cerca de un límite momentaneo.

Lo ideal en este caso, dado los fundamentos de la empresa, es esperar un pullback y comenzar a acumular. Por ejemplo, Si destinamos el 5% de la cartera a la empresa, porcentual razonable, podemos comprar un 1% mensual de aquí en más.

Es una empresa que luego de la devaluación y ajuste que venga se beneficiará con más exportaciones por lo que es momento de acumular muy pero muy lentamente.

ACTUALIZACIÓN SP500

La tendencia aún es de suba. Si se presta atención al gráfico, vemos que cada tanto se dan pullback. No sabemos ni nos interesa que pasará, pero si seguir evaluando que la tendencia de largo no se quiebra.

Muchos indicadores que funcionan bien de largo nos viene mostrando un claro mercado sobrevendido pero como el mercado no está en equilibrio no se sugiere salir totalmente hasta que los precios muestren efectivamente que se está en cambio de tendencia.

A esperar de momento sin ponerse nervioso.

Un dato relevante es el poco volumen con el que opera....ojota!!!

ACTUALIZACIÓN YPF

Seguimos esperando un punto óptimo de entrada en YPF. De momento no creo que es el tiempo adecuado para entrar y aguardaría una baja adicional para empezar a acumular.

No es que no vea valor, sino que hace falta que pase todo el lio del default para tener un panorama más claro.

Veamos el gráfico...


Con su estatización baja de 45 a 10 muy rapidamente. Luego, rebota hasta los 40 como si no hubiera pasado nada y baja muy rápido a la zona de 30.

Un dato positivo en cuanto a perspectivas es la acumulación que existió cuando parecía que el default quedaba atrás y hay que aguardar que culmine agosto para ver si ese volumen se ve igual en la venta. De momento, no parece tal.

Salió la noticia que Soros compró algo de YPF pero recordemos que también ha perdido plata con esa misma operación tiempo atras (lo pueden chequear en www.gurufocus.com).

Es así que como inversor de valor aguardaría a la zona de 25 para ir metiendo una pata en este activo con horizonte de largo plazo...

Saludos

ALGO SOBRE FILOSOFÍA DE INVERSIÓN

Repasando mi selección habitual de diarios internacionales y páginas especializadas en finanzas y economía, me surgió una cuestión en la cabeza.
Existen promesas imposibles de cumplir por parte de empresas y personas que prometen hacer millonarios a las pobres víctimas que recién se inician en este mundo de la inversión.

Es así que, una vez más, creo conveniente empezar por lo principal y sencillo.

¿Sabés qué es invertir  cómo hacerlo responsablemente?

Invertir es parte del ahorrar pero con una diferencia, no únicamente se busca protejer el capital sino también hacerlo crecer a lo largo del tiempo, intentando hacer crecer el poder adquisitivo de la suma de dinero.

Por lo general la inversión no implica solo poner un capital inicial a trabajar, sino que tal cual lo demuestra la experiencia, quienes han sido exitosos en esto enseñan que es muy útil ir invirtiendo periodicamente.

Vemos entonces que invertir es una forma y un estilo de vida, que en mi caso particular es innato y sin este proceso no me sentiría cómodo. 

Ahora bien, surge otra pregunta.

¿Sabés que invertir implica también dormir tranquilo?
Este es el segundo punto a saber. Es por eso que al momento de tomar la decisión de invertir se debe saber muy bien hasta dónde uno se conoce, ya que se invierte como se es en la vida. La bolsa y los mercados financieros no son un casino, pero como muchos novatos piensan y actúan como si lo fuera luego se quejan de sus pérdidas.
Así es que van buscando métodos salvadores y desde aquí decimos que sí es posible ganar dinero con muchos estratégias, pero ninguna gana el % de las veces, sino que el punto esta en ganar más de las que pierdo y limitar las pérdidas.

Esto nos lleva a los métodos. Aquí es factible aplicar la escuela del análisis ténico y la del análisis fundamental. Nosotros nos quiamos por este último dado que somos fanáticos del modelo de Warren Buffett y Peter Lynch entre otros genios del valor así como Templenton.

De vuelta, no hay un único modelo para invertir pero sí es central lograr sentirse cómodo con el método que se utiliza así como respetarlo a rajatabla.

De allí que es muy importante capacitarse y aprender continuamente, por lo que en próximos artículos iré abriendo un capítulo en este blog en cuanto a críticas y explicaciones de libros sobre bolsa.

Saludos y buena semana.

MUNCH Y LA REPÚBLICA ARGENTINA: UNA COMPARACIÓN SIMBÓLICA

Gran parte conocen al pintor Much, quien expresó en sus pinturas la problemática casi existencial del ser humano. Su pintura más reconocida es El Grito, la cual realizó a través de diferentes formas, todas ellas muy parecidas, pero diferentes, tal cual se puede ver a continuación.



En su obra, el pintor expresa el amor, la muerte y la angustia existencial propia del ser humano.

Analogía con la Economía Argentina. 
Al respasar la economía argentina de las últimas décadas, se me ocurrió unir mis pasiones, la economía y el arte.
Así es que surgió la idea de ver que las diferentes crisis (sobre las cuales estoy escribiendo un libro), se dieron en circunstancias muy similares aunque fueron distintas entre ellas con contextos diversos.
De igual modo, existen denominadores comunes a la crisis, lo cual deja ver, al igual que El Grito de Munch, que en diversas expresiones el grito es uno solo.
En el caso de Argentina, el grito es crisis.

Los puntos similares en las crisis fueron un elevado déficit que se fue acumulando, el cual se financió o con emisión (que llevó a casos de hiperinflación como en el 89), o con deuda (que culminaron con default como en el 2001).

Este ciclo siempre se dio cuando los niveles de défict comenzaron a alcanzar el 6% del PBI, lo cual hoy día es vigente.

Ojala podamos cortar de una vez esto y en esta ocasión no peguemos un Grito tal cual lo muestran las pinturas de Munch.

Saludos

BANCO GALICIA ACTUALIZACIÓN

Bueno retomamos el análisis de Galicia. 
Se ve como desde los cinco dólares lateralizó para luego despertar y literalmente explotar. Esto es muy típico de los activos argentinos en cuanto a que al momento en que el mercado ve un cambio posible de tendencia, se suma y hace subir los activos de manera muy fuerte.
Claro está que en momentos inversos ocurre lo contrario con similar o mayor fuerza.

Había crecido mucho y muy rápido acentándose ahora en su soporte de largo plazo dentro de la tendencia principal que es bull.

Este es un momento para entrar para quien piensa en un rebote, ya que al estar en el soporte puede rebotar desde acá y hacer una diferencia, pero debemos tener en claro que bajo una visión de valor estos precios son muy elevados y hay que estar fuera de este activo.

Saludos

EVOLUCIÓN DE ACTIVOS EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	’14 YTD
REIT 26.4%	REIT 13.9%	HG Bnd 10.3%	EM 56.3%	REIT 31.6%	EM 34.5%	REIT 35.1%	EM 39.8%	HG Bnd 5.2%	EM 79.0%	REIT 28.0%	REIT 8.3%	REIT 19.7%	Sm Cap 38.8%	REIT 16.3%
HG Bnd 11.6%	HG Bnd 8.4%	REIT 3.8%	Sm Cap 47.3%	EM 26.0%	Int’l Stk 14.0%	EM 32.6%	Int’l Stk 11.6%	Cash 1.4%	HY Bnd 57.5%	Sm Cap 26.9%	HG Bnd 7.8%	EM 18.6%	Lg Cap 32.4%	Lg Cap 7.1%
Cash 5.8%	HY Bnd 4.5%	Cash 1.6%	Int’l Stk 39.2%	Int’l Stk 20.7%	REIT 12.2%	Int’l Stk 26.9%	AA 7.6%	AA -22.4%	Int’l Stk 32.5%	EM 19.2%	HY Bnd 4.4%	Int’l Stk 17.9%	Int’l Stk 23.3%	EM 6.3%
AA 0.5%	Cash 3.4%	HY Bnd -1.9%	REIT 37.1%	Sm Cap 18.3%	AA 8.9%	Sm Cap 18.4%	HG Bnd 7.0%	HY Bnd -26.4%	REIT 28.0%	HY Bnd 15.2%	Lg Cap 2.1%	Sm Cap 16.4%	AA 11.5%	AA 6.0%
Sm Cap -3.0%	Sm Cap 2.5%	AA -3.8%	Lg Cap 28.7%	AA 14.1%	Lg Cap 4.9%	AA 16.7%	Lg Cap 5.5%	Sm Cap -33.8%	Sm Cap 27.2%	Lg Cap 15.1%	AA 0.3%	Lg Cap 16.0%	HY Bnd 7.4%	HY Bnd 5.6%
HY Bnd -5.1%	AA -0.2%	EM -6.0%	HY Bnd 28.2%	Lg Cap 10.9%	Sm Cap 4.6%	Lg Cap 15.8%	Cash 4.4%	Lg Cap -37.0%	Lg Cap 26.5%	AA 13.5%	Cash 0.1%	HY Bnd 15.6%	REIT 2.9%	Int’l Stk 5.1%
Lg Cap -9.1%	EM -2.4%	Int’l Stk -15.7%	AA 25.9%	HY Bnd 10.9%	Cash 3.2%	HY Bnd 11.8%	HY Bnd 2.2%	REIT -37.7%	AA 24.6%	Int’l Stk 8.2%	Sm Cap -4.2%	AA 12.2%	Cash 0.1%	HG Bnd 3.9%
Int’l Stk -14.0%	Lg Cap -11.9%	Sm Cap -20.5%	HG Bnd 4.1%	HG Bnd 4.3%	HY Bnd 2.7%	Cash 4.7%	Sm Cap -1.6%	Int’l Stk -43.1%	HG Bnd 5.9%	HG Bnd 6.5%	Int’l Stk -11.7%	HG Bnd 4.2%	HG Bnd -2.0%	Sm Cap 3.2%
EM -30.6%	Int’l Stk -21.2%	Lg Cap -22.1%	Cash 1.0%	Cash 1.4%	HG Bnd 2.4%	HG Bnd 4.3%	REIT -15.7%	EM -53.2%	Cash 0.2%	Cash 0.2%	EM -18.2%	Cash 0.1%	EM -2.3%	Cash 0.0%

ACTUALIZACIÓN TÉCNICA SP500

El gráfico muestra cosas muy interesantes desde el punto de vista técnico. Por un lado, vemos que se mantiene la tendencia de suba. Ello en base a la media móvil de 100 dias que es muy útil para el mediano plazo. Estamos a un quiebre de la misma recién pero es más relevante aún el soporte de toda la tendencia que es la línea blanca.

Por ahora los precios están arriba de la misma . Es así que incluso, sea este el momento de entrar para una operación bull pensando en un rebote y colocando un stop muy corto del 2%. 

De todos modos somos inversores de largo plazo en DSL Consulting y desde lo fundamental creemos que aún no se formó una burbúja y que vendrá un pullback importante, el cual debe ser aprovechado.

Esperemos a ver qué ocurre durante este mes de agosto que por lo general suele ser negativo para el mercado americano...

Paciencia....

ACTUALIZANDO EL LARGO PLAZO DEL MERCADO

Vemos que seguimos bull de momento. Por ahora, y sólo por ahora, esto que estamos viendo es un sano pullback que permitirá comprar excelentes empresas a menores precios. De hecho, tenemos un listado de 20 empresas para ello y estamos ansiosos por que bajen mas para comprarlas!!!

La recuperación del mercado tras la crisis del 2008 fue muy rapida y muy grande, lo que dejaría ver con mucha lógica que debe haber una corrección.

Si juntamos esto a que Buffett tiene enorme cantidad de cash, es que esperaría una caída del mercado del 15 / 20% para entrar.

Esperemos que esa baja se de para añadir empresas de alta calidad como hacemos desde aquí y guardarlas por mucho tiempo!!

En cuanto a Argentina tenemos un panorma neutral, pensando que a estos precios no es bueno estar presente y hay que esperar....

pd: la semana próxima sale el nuevo newsletter para suscriptores.

QUE NOS DICE MR BUFFETT DEL MERCADO ACTUAL

Los value investors seguimos de cerca lo que nos dice Buffett, sea a través de sus palabras, sus silencios y su cartera.

Pues bien, recientemente su balance de BRK, ha corroborado lo caro que está, según él, el mercado americano.

Esto se fundamenta en que tiene más de 50 mil millones de dólares en cash en el banco, esperando que salga alguna oportunidad. Dado que Buffett es un comprador compulsivo, al no comprar es que no ve valor algún en este mercado y continúa acumulando cash.

Para fundamentar más la visión de Buffett, es que compartimos algunas medidas de largo plazo del mercado.

La relación del PBI de USA con la capitalización bursátil muestra una sobrevaluación del 19%.

El indicador de Shiller PER, muestra una sobrevaluación del 54%

Sabemos que estas medidas muestran que el mercado ajustará, pero como son de muy largo plazo puede ocurrir que el mercado siga aumentando y que recién tras incrementarse otro 50% recién llega la corrección.

Es x eso que hay que ir siendo preciso en cómo se administra la cartera y con qué visión se hace ello y que filosofía, nunca olvidándose de que lo importante es preservar el capital e invertir en activos de valor.

Prudencia!!!

PORTUGAL: OTRO BUEN DESTINO PARA EL INVERSOR DE VALOR

Se puede ver aquí el ETF PGAL que sigue de cerca a la bolsa de Portugal. El mismo ya tuvo una corrección muy relevante y es preciso ver además el gran volúmen de venta que tuvo. Estaríamos entonces en un piso o en una zona cercana ya....

Los ratios ya juegan a favor del value investor. Las contizaciones son ridículas y por lo tanto es momento de estar a la expectativa de poner un pie con una primera posición.

Las próximas semanas los suscriptores de Dsl Consulting tendrán noticias

Saludos

PD. DEJO AQUÍ EL NUEVO MAIL PARA COMUNICARSE CON NOSTROS. diego.longoni@outlook.com