ACTUALIZACIÓN YPF

Seguimos esperando un punto óptimo de entrada en YPF. De momento no creo que es el tiempo adecuado para entrar y aguardaría una baja adicional para empezar a acumular.

No es que no vea valor, sino que hace falta que pase todo el lio del default para tener un panorama más claro.

Veamos el gráfico...


Con su estatización baja de 45 a 10 muy rapidamente. Luego, rebota hasta los 40 como si no hubiera pasado nada y baja muy rápido a la zona de 30.

Un dato positivo en cuanto a perspectivas es la acumulación que existió cuando parecía que el default quedaba atrás y hay que aguardar que culmine agosto para ver si ese volumen se ve igual en la venta. De momento, no parece tal.

Salió la noticia que Soros compró algo de YPF pero recordemos que también ha perdido plata con esa misma operación tiempo atras (lo pueden chequear en www.gurufocus.com).

Es así que como inversor de valor aguardaría a la zona de 25 para ir metiendo una pata en este activo con horizonte de largo plazo...

Saludos

ALGO SOBRE FILOSOFÍA DE INVERSIÓN

Repasando mi selección habitual de diarios internacionales y páginas especializadas en finanzas y economía, me surgió una cuestión en la cabeza.
Existen promesas imposibles de cumplir por parte de empresas y personas que prometen hacer millonarios a las pobres víctimas que recién se inician en este mundo de la inversión.

Es así que, una vez más, creo conveniente empezar por lo principal y sencillo.

¿Sabés qué es invertir  cómo hacerlo responsablemente?

Invertir es parte del ahorrar pero con una diferencia, no únicamente se busca protejer el capital sino también hacerlo crecer a lo largo del tiempo, intentando hacer crecer el poder adquisitivo de la suma de dinero.

Por lo general la inversión no implica solo poner un capital inicial a trabajar, sino que tal cual lo demuestra la experiencia, quienes han sido exitosos en esto enseñan que es muy útil ir invirtiendo periodicamente.

Vemos entonces que invertir es una forma y un estilo de vida, que en mi caso particular es innato y sin este proceso no me sentiría cómodo. 

Ahora bien, surge otra pregunta.

¿Sabés que invertir implica también dormir tranquilo?
Este es el segundo punto a saber. Es por eso que al momento de tomar la decisión de invertir se debe saber muy bien hasta dónde uno se conoce, ya que se invierte como se es en la vida. La bolsa y los mercados financieros no son un casino, pero como muchos novatos piensan y actúan como si lo fuera luego se quejan de sus pérdidas.
Así es que van buscando métodos salvadores y desde aquí decimos que sí es posible ganar dinero con muchos estratégias, pero ninguna gana el % de las veces, sino que el punto esta en ganar más de las que pierdo y limitar las pérdidas.

Esto nos lleva a los métodos. Aquí es factible aplicar la escuela del análisis ténico y la del análisis fundamental. Nosotros nos quiamos por este último dado que somos fanáticos del modelo de Warren Buffett y Peter Lynch entre otros genios del valor así como Templenton.

De vuelta, no hay un único modelo para invertir pero sí es central lograr sentirse cómodo con el método que se utiliza así como respetarlo a rajatabla.

De allí que es muy importante capacitarse y aprender continuamente, por lo que en próximos artículos iré abriendo un capítulo en este blog en cuanto a críticas y explicaciones de libros sobre bolsa.

Saludos y buena semana.

MUNCH Y LA REPÚBLICA ARGENTINA: UNA COMPARACIÓN SIMBÓLICA

Gran parte conocen al pintor Much, quien expresó en sus pinturas la problemática casi existencial del ser humano. Su pintura más reconocida es El Grito, la cual realizó a través de diferentes formas, todas ellas muy parecidas, pero diferentes, tal cual se puede ver a continuación.



En su obra, el pintor expresa el amor, la muerte y la angustia existencial propia del ser humano.

Analogía con la Economía Argentina. 
Al respasar la economía argentina de las últimas décadas, se me ocurrió unir mis pasiones, la economía y el arte.
Así es que surgió la idea de ver que las diferentes crisis (sobre las cuales estoy escribiendo un libro), se dieron en circunstancias muy similares aunque fueron distintas entre ellas con contextos diversos.
De igual modo, existen denominadores comunes a la crisis, lo cual deja ver, al igual que El Grito de Munch, que en diversas expresiones el grito es uno solo.
En el caso de Argentina, el grito es crisis.

Los puntos similares en las crisis fueron un elevado déficit que se fue acumulando, el cual se financió o con emisión (que llevó a casos de hiperinflación como en el 89), o con deuda (que culminaron con default como en el 2001).

Este ciclo siempre se dio cuando los niveles de défict comenzaron a alcanzar el 6% del PBI, lo cual hoy día es vigente.

Ojala podamos cortar de una vez esto y en esta ocasión no peguemos un Grito tal cual lo muestran las pinturas de Munch.

Saludos

BANCO GALICIA ACTUALIZACIÓN

Bueno retomamos el análisis de Galicia. 
Se ve como desde los cinco dólares lateralizó para luego despertar y literalmente explotar. Esto es muy típico de los activos argentinos en cuanto a que al momento en que el mercado ve un cambio posible de tendencia, se suma y hace subir los activos de manera muy fuerte.
Claro está que en momentos inversos ocurre lo contrario con similar o mayor fuerza.

Había crecido mucho y muy rápido acentándose ahora en su soporte de largo plazo dentro de la tendencia principal que es bull.

Este es un momento para entrar para quien piensa en un rebote, ya que al estar en el soporte puede rebotar desde acá y hacer una diferencia, pero debemos tener en claro que bajo una visión de valor estos precios son muy elevados y hay que estar fuera de este activo.

Saludos

EVOLUCIÓN DE ACTIVOS EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	’14 YTD
REIT 26.4%	REIT 13.9%	HG Bnd 10.3%	EM 56.3%	REIT 31.6%	EM 34.5%	REIT 35.1%	EM 39.8%	HG Bnd 5.2%	EM 79.0%	REIT 28.0%	REIT 8.3%	REIT 19.7%	Sm Cap 38.8%	REIT 16.3%
HG Bnd 11.6%	HG Bnd 8.4%	REIT 3.8%	Sm Cap 47.3%	EM 26.0%	Int’l Stk 14.0%	EM 32.6%	Int’l Stk 11.6%	Cash 1.4%	HY Bnd 57.5%	Sm Cap 26.9%	HG Bnd 7.8%	EM 18.6%	Lg Cap 32.4%	Lg Cap 7.1%
Cash 5.8%	HY Bnd 4.5%	Cash 1.6%	Int’l Stk 39.2%	Int’l Stk 20.7%	REIT 12.2%	Int’l Stk 26.9%	AA 7.6%	AA -22.4%	Int’l Stk 32.5%	EM 19.2%	HY Bnd 4.4%	Int’l Stk 17.9%	Int’l Stk 23.3%	EM 6.3%
AA 0.5%	Cash 3.4%	HY Bnd -1.9%	REIT 37.1%	Sm Cap 18.3%	AA 8.9%	Sm Cap 18.4%	HG Bnd 7.0%	HY Bnd -26.4%	REIT 28.0%	HY Bnd 15.2%	Lg Cap 2.1%	Sm Cap 16.4%	AA 11.5%	AA 6.0%
Sm Cap -3.0%	Sm Cap 2.5%	AA -3.8%	Lg Cap 28.7%	AA 14.1%	Lg Cap 4.9%	AA 16.7%	Lg Cap 5.5%	Sm Cap -33.8%	Sm Cap 27.2%	Lg Cap 15.1%	AA 0.3%	Lg Cap 16.0%	HY Bnd 7.4%	HY Bnd 5.6%
HY Bnd -5.1%	AA -0.2%	EM -6.0%	HY Bnd 28.2%	Lg Cap 10.9%	Sm Cap 4.6%	Lg Cap 15.8%	Cash 4.4%	Lg Cap -37.0%	Lg Cap 26.5%	AA 13.5%	Cash 0.1%	HY Bnd 15.6%	REIT 2.9%	Int’l Stk 5.1%
Lg Cap -9.1%	EM -2.4%	Int’l Stk -15.7%	AA 25.9%	HY Bnd 10.9%	Cash 3.2%	HY Bnd 11.8%	HY Bnd 2.2%	REIT -37.7%	AA 24.6%	Int’l Stk 8.2%	Sm Cap -4.2%	AA 12.2%	Cash 0.1%	HG Bnd 3.9%
Int’l Stk -14.0%	Lg Cap -11.9%	Sm Cap -20.5%	HG Bnd 4.1%	HG Bnd 4.3%	HY Bnd 2.7%	Cash 4.7%	Sm Cap -1.6%	Int’l Stk -43.1%	HG Bnd 5.9%	HG Bnd 6.5%	Int’l Stk -11.7%	HG Bnd 4.2%	HG Bnd -2.0%	Sm Cap 3.2%
EM -30.6%	Int’l Stk -21.2%	Lg Cap -22.1%	Cash 1.0%	Cash 1.4%	HG Bnd 2.4%	HG Bnd 4.3%	REIT -15.7%	EM -53.2%	Cash 0.2%	Cash 0.2%	EM -18.2%	Cash 0.1%	EM -2.3%	Cash 0.0%

ACTUALIZACIÓN TÉCNICA SP500

El gráfico muestra cosas muy interesantes desde el punto de vista técnico. Por un lado, vemos que se mantiene la tendencia de suba. Ello en base a la media móvil de 100 dias que es muy útil para el mediano plazo. Estamos a un quiebre de la misma recién pero es más relevante aún el soporte de toda la tendencia que es la línea blanca.

Por ahora los precios están arriba de la misma . Es así que incluso, sea este el momento de entrar para una operación bull pensando en un rebote y colocando un stop muy corto del 2%. 

De todos modos somos inversores de largo plazo en DSL Consulting y desde lo fundamental creemos que aún no se formó una burbúja y que vendrá un pullback importante, el cual debe ser aprovechado.

Esperemos a ver qué ocurre durante este mes de agosto que por lo general suele ser negativo para el mercado americano...

Paciencia....

ACTUALIZANDO EL LARGO PLAZO DEL MERCADO

Vemos que seguimos bull de momento. Por ahora, y sólo por ahora, esto que estamos viendo es un sano pullback que permitirá comprar excelentes empresas a menores precios. De hecho, tenemos un listado de 20 empresas para ello y estamos ansiosos por que bajen mas para comprarlas!!!

La recuperación del mercado tras la crisis del 2008 fue muy rapida y muy grande, lo que dejaría ver con mucha lógica que debe haber una corrección.

Si juntamos esto a que Buffett tiene enorme cantidad de cash, es que esperaría una caída del mercado del 15 / 20% para entrar.

Esperemos que esa baja se de para añadir empresas de alta calidad como hacemos desde aquí y guardarlas por mucho tiempo!!

En cuanto a Argentina tenemos un panorma neutral, pensando que a estos precios no es bueno estar presente y hay que esperar....

pd: la semana próxima sale el nuevo newsletter para suscriptores.

QUE NOS DICE MR BUFFETT DEL MERCADO ACTUAL

Los value investors seguimos de cerca lo que nos dice Buffett, sea a través de sus palabras, sus silencios y su cartera.

Pues bien, recientemente su balance de BRK, ha corroborado lo caro que está, según él, el mercado americano.

Esto se fundamenta en que tiene más de 50 mil millones de dólares en cash en el banco, esperando que salga alguna oportunidad. Dado que Buffett es un comprador compulsivo, al no comprar es que no ve valor algún en este mercado y continúa acumulando cash.

Para fundamentar más la visión de Buffett, es que compartimos algunas medidas de largo plazo del mercado.

La relación del PBI de USA con la capitalización bursátil muestra una sobrevaluación del 19%.

El indicador de Shiller PER, muestra una sobrevaluación del 54%

Sabemos que estas medidas muestran que el mercado ajustará, pero como son de muy largo plazo puede ocurrir que el mercado siga aumentando y que recién tras incrementarse otro 50% recién llega la corrección.

Es x eso que hay que ir siendo preciso en cómo se administra la cartera y con qué visión se hace ello y que filosofía, nunca olvidándose de que lo importante es preservar el capital e invertir en activos de valor.

Prudencia!!!

PORTUGAL: OTRO BUEN DESTINO PARA EL INVERSOR DE VALOR

Se puede ver aquí el ETF PGAL que sigue de cerca a la bolsa de Portugal. El mismo ya tuvo una corrección muy relevante y es preciso ver además el gran volúmen de venta que tuvo. Estaríamos entonces en un piso o en una zona cercana ya....

Los ratios ya juegan a favor del value investor. Las contizaciones son ridículas y por lo tanto es momento de estar a la expectativa de poner un pie con una primera posición.

Las próximas semanas los suscriptores de Dsl Consulting tendrán noticias

Saludos

PD. DEJO AQUÍ EL NUEVO MAIL PARA COMUNICARSE CON NOSTROS. diego.longoni@outlook.com 

ECOPETROL: CASI CASI PARA COMPRARLA

Como value investor que soy, empecé hoy a hacer mi típica búsqueda de acciones subvaluadas. Si bien no puede extenderme acá lo suficiente para lograr explicar en detalle los criterios, lo que busco es negocios buenos, con ventajas competitivas y que circunstancialmente el mercado las castigue or algo en particular.

Busco empresas por ejemplo como YUM que por un tema determinado como su problema en China el mercado se asusta y vende pero luego ello pasa y vuelve a su camino natural.

Como dice Buffett, debe tratarse de negocios que la humanidad de por vida consumirá y en empresas con historia de ganancia probadas y capacidad de su management de hacer crecer las mismas.

Así es que encontré esta joya como Ecopetrol una intersante petrolera que está siendo castigada en demasía.

De todas formas, creo que un precio de 30 sería la posición correcta para meter un pie e ir acumulando si baja más.

El tiempo dirá, pero la empresa sigue ganando dinero con buen márgen e interesantes ratios.

Veremos que ocurre de acá a dos años en donde es nuestro horizonte.